Timeswap 101: упрощенное пособие
Практическое руководство по увеличению доходности и эффективности капитала с помощью пулов Timeswap
Мы добились огромного успеха с момента запуска нашей тестовой сети тремя неделями ранее и потрясены невероятной поддержкой, оказанной сообществом. Мы понимаем, что DeFi протоколы понятны для тех, кто уже пользуется DeFi, но большая часть нашего сообщества —в основном новички в этой сфере. Учитывая этот факт, мы создали это практическое пособие, чтобы показать вам, как пулы Timeswap работают в различных рыночных условиях и как максимально увеличить доходность или использовать свои активы с максимальной эффективностью.
Timeswap AMM
Timeswap AMM работает на основе 3 переменных: Основной пул (X), пул процентных ставок (Y) и пул коэффициентов обеспечения (Z). Взаимодействие этих переменных определяет процентную ставку и фактор обеспечения, необходимые для взаимодействия пулов.
X*Y*Z = K
Где,
Соотношение Y/X — максимальная процентная ставка пула
Соотношение Z/X — минимальная обеспеченная долговая позиция (Collateralized Debt Position — CDP) пула.
Произведение переменных пула(K) неизменно, то есть при изменении любой переменной в уравнении, две другие переменные ребалансируются для поддержания постоянного значения K.
Значение APR и CDP
Прежде чем мы объясним, как ведет себя алгоритм при кредитовании или заимствовании, давайте обсудим значение APR и CDP для кредиторов и заемщиков.
APR — (Annual Percentage Rate, она же годовая процентная ставка )— это ожидаемый годовой процент, который должен выплатить заемщик, или ожидаемый годовой доход, получаемый кредитором.
CDP (Collateralized Debt Position, она же обеспеченная долговая позиция ) — для заемщика это сумма залога на единицу заимствованного актива. Для кредитора это покрытие залога на единицу активов, взятых в кредит.
APR и CDP — важные показатели риска, которые должны тщательно отслеживаться как заемщиками, так и кредиторами, поскольку они могут быть использованы для арбитражных пулов.
В приведенном ниже примере, при кредитовании USDC пул имеет значение страховки/CDP = 99,85% , этого недостаточно, чтобы компенсировать потери в случае дефолта заемщика. Кредиторы будут иметь высокий риск дефолта, связанный с такими сделками, и им не следует добавлять активы в такой пул до тех пор, пока пул не будет арбитражирован заемщиками до ожидаемой стоимости обеспечения.
Кредитование
Кредиторы добавляют активы в основной пул, что увеличивает значение X. Чтобы сохранить постоянство пула(K), Y и Z уменьшаются, что, в свою очередь, снижает процентные ставки и CDP/страховое покрытие для следующего кредитора.
По мере того как в пул добавляется все больше активов, процентная ставка и CDP снижаются. Представьте себе качели, где кредиторы давят на один конец, который соответствует доступным активам в пуле.
Займ
Заемщики изымают активы из основного пула, уменьшая значение X . Для поддержания постоянного продукта Y и Z будут увеличиваться, тем самым повышая процентную ставку и CDP.
Поскольку заемщики изымают больше активов из пула в форме займов, CDP и процентная ставка еще больше увеличиваются. Аналогично приведенному выше примеру с качелями, заемщики давят на другой конце качелей, противоположный кредиторам.
Арбитраж
Арбитраж — это одновременная покупка и продажа или заимствование и кредитование одного и того же актива на разных рынках с целью извлечения выгоды из ценовой неэффективности. Арбитраж возникает в результате неэффективности рынка, он как использует, так и устраняет эту неэффективность.
Арбитраж — это механизм, с помощью которого пулы Uniswap поддерживают свои биржевые цены как можно ближе к рыночным. Аналогично в пулах Timeswap мы ожидаем, что арбитражники приведут процентные ставки и CDP в соответствие с рыночными значениями.
Timeswap — Арбитраж на внешнем рынке
Одним из способов арбитража в пулах Timeswap является использование преимуществ других протоколов DeFi, таких как Aave или Compound, или любых протоколов с фиксированным сроком, таких как Notional Finance или Yield Protocol. Если ставки кредитования на Timeswap выше по сравнению с Notional или Yield, пользователи могут занимать на внешнем рынке и кредитовать пулы Timeswap с аналогичным сроком погашения. Аналогичные операции могут также осуществляться c займами при наличии дисбаланса между рынками.
Арбитраж между пулами Timeswap
Другим способом арбитража является арбитраж между двумя пулами Timeswap. Рассмотрим два пула DAI-MATIC с одинаковыми датами погашения. Пул 1 предлагает 13,5% годовых, а пул 2–18,5%. Вы можете взять кредит у пула с более низкой процентной ставкой и взять кредит у пула с более высокой процентной ставкой, чтобы получить ~5% прибыли на этой сделке. Учитывая, что оба пула имеют одинаковый срок погашения, пользователи могут получить прибыль. Однако, если пулы имеют более широкий срок погашения, то пользователи должны учитывать временные предпочтения при арбитраже.
Недостаточное обеспечение пула
Еще одна возможность для арбитража — когда пулы Timeswap имеют недостаточное обеспечение. Заемщики могут взять кредит на одном рынке, который недостаточно обеспечен, и одолжить тот же актив на другом рынке, который обеспечен достаточно.
Значение CDP в размере 99,85% в этом пуле приводит к недостаточной обеспеченности кредитов, т.е. для кредитора любая сделка является рискованной из-за высокого базового риска вследствие недостаточного страхового покрытия, предлагаемого пулом. Этот пул будет использоваться заемщиками, берущими кредиты, до тех пор, пока CDP не изменится, чтобы соответствовать преобладающим рыночным ставкам.
Риск/прибыль
Используя Timeswap, вы можете контролировать, на какой риск вы готовы пойти, чтобы получить эту привлекательную прибыль! Протокол не обязывает вас использовать параметр риска, который выбран по умолчанию, вместо этого пользовательский интерфейс позволяет вам настроить произвольный параметр риска, который вы несете отдельно для каждой операции кредитования или заимствования.
При передвижении ползунка “Adjust your APR” появляется шкала, на которой можно настроить APR. Более низкий APR отражает более низкую готовность к риску, а более высокий APR — наоборот. Этот расчет риска отражается в выбранных страховке/залоге.
Для займа:
- Более низкий APR приведет к более высокой сумме залога.
- Более высокий APR приведет к меньшей сумме залога.
Для кредитования:
1. Более низкий APR приведет к более высокой сумме выданной страховки.
2. Более высокий APR приведет к меньшей сумме выданной страховки.
Мы надеемся, что приведенные выше объяснения помогли вам лучше понять мощные возможности пулов Timeswap в различных рыночных условиях. Timeswap AMM предлагает новый подход для рыночных процентных ставок и стоимости обеспечения, которые ранее были невозможны в DeFi. Это открывает целый ряд новых вариантов использования, о которых мы расскажем в последующих статьях. Оставайтесь с нами!
Оригинал статьи:
https://medium.com/@timeswap/timeswap-101-a-simplified-explainer-fe098a2ec378
Социальные сети:
Website: www.timeswap.io
Twitter: https://twitter.com/TimeswapLabs
Discord: https://discord.gg/timeswap
Telegram: t.me/timeswap
Medium: http://timeswap.medium.com
